石化行业：民生证券-石化行业周报：气价上涨和美国政策推动石油市场升温-250104

- 受气价上涨和美国政策影响，石油市场升温，油价持续上涨。

- 拜登政府的政策可能导致美国原油产量增长受限，预计2025年产量不及预期。

- 投资建议关注高分红石油企业及新天然气等成长型公司，同时需警惕地缘政治和需求风险。

本周石化行业周报指出，天然气价格上涨和美国政策推动石油市场升温。

俄气公司停止向欧洲输送天然气导致气价大幅上涨，1月3日亨利港天然气现货价格周环比上涨17.06%。

在气价的带动下，油价也持续上涨，布伦特原油期货上涨3.15%，WTI期货上涨4.76%。

美国原油产量小幅下降，但炼油厂日加工量上升，汽油库存增加。

投资建议方面，推荐关注以下两条主线：首先，石油企业业绩确定性高，建议关注中国海油、中国石油和中国石化；其次，国内鼓励油气增储上产，关注新天然气和中曼石油。

风险提示包括地缘政治风险、伊核协议可能导致的供需失衡风险及全球需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国海油：油价有底，石油企业业绩确定性高，且具备高分红特点，估值有望提升，产量持续增长且桶油成本低。

2. 中国石油：抗风险能力强，资源量优势明显，业绩确定性高，适合投资。

3. 中国石化：作为高分红一体化公司，业绩稳定，值得关注。

4. 新天然气：在国内鼓励油气增储上产的政策背景下，产量处于成长期，具备投资潜力。

5. 中曼石油：同样受益于国内油气增储上产的政策，未来有较好的发展前景。

风险提示包括地缘政治风险、伊核协议达成可能引发的供需失衡风险，以及全球需求不及预期的风险。