长电科技：民生证券-长电科技-600584-2024年中报点评：24Q2营收利润超预期，算力与存储赛道全面布局-240823

投资标的：长电科技（600584） 推荐理由：公司2024年中报显示营收和利润超预期，多个下游市场复苏。

聚焦高算力、存储、汽车电子等领域，技术领先，持续布局新业务，未来成长性强，维持“推荐”评级。

- 长电科技2024年中报显示，H1营收154.87亿元，同比增长27.22%，归母净利润6.19亿元，同比增长24.96%，Q2业绩超预期。

- 公司在通讯、消费、运算电子等多个领域实现复苏，毛利率有所提升，聚焦高算力和存储市场布局。

- 收购晟碟半导体扩大存储市场份额，汽车电子业务持续增长，预计未来三年营收和净利润保持良好增长，维持“推荐”评级。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）营收：154.87亿元，同比增长27.22%。

- 归母净利润：6.19亿元，同比增长24.96%。

- 扣非净利润：5.81亿元，同比增长53.46%。

- 2024年第二季度（Q2）营收：86.45亿元，同比增长36.94%，环比增长26.34%。

- 归母净利润：4.84亿元，同比增长25.51%，环比增长257.96%。

- 扣非净利润：4.74亿元，同比增长46.86%，环比增长339.87%。

2. **收入结构**： - 通讯电子业务占比：41.3% - 消费电子占比：27.2% - 运算电子占比：15.7% - 工业及医疗电子占比：7.5% - 汽车电子占比：8.3% - 各业务同比增长情况：通讯电子增长超过40%，消费电子超过30%，运算电子超过20%。

3. **毛利率**： - 2024年Q2毛利率：14.28%，环比提升2.08个百分点，同比下降0.83个百分点。

4. **业务布局**： - 聚焦高算力、存储、AI端侧、功率与能源、汽车和工业等领域。

- 高性能先进封装技术已进入稳定量产阶段。

- 与头部用户合作，布局AIGC及通信基站供电模块。

5. **收购与扩张**： - 收购西部数据旗下NAND封测厂晟碟半导体80%股权，扩大市场份额。

- 汽车电子业务收入环比增长超过50%，临港工厂扩充产能。

6. **未来预期**： - 预计2024-2026年营收分别为：337.00亿元、383.85亿元、424.93亿元。

- 归母净利润分别为：20.83亿元、30.41亿元、36.61亿元。

- 对应现价PE分别为：26倍、18倍、15倍。

7. **投资建议**： - 看好公司在算力、存储等赛道的长期成长性，维持“推荐”评级。

8. **风险提示**： - 下游市场消费需求下行。

- 行业竞争加剧。

- 汇率波动。