医药生物行业：光大证券-医药生物行业跨市场周报：医保与集采支撑有力，创新药行业成长动能强劲-250721

- 医保基金稳健运行与集采政策优化为创新药行业提供了强有力的支撑，市场需求有望进一步释放。

- 集采政策倾向于保护创新药，鼓励企业加大研发投入，推动更多具有临床价值的药物上市。

- 建议关注创新药龙头企业及院内政策支持相关投资机会，同时需警惕控费政策、研发失败等潜在风险。

本周医药生物行业周报总结如下： 1. 行情回顾：A股医药生物指数上周上涨4.00%，表现优于沪深300和创业板综指。

港股恒生医疗健康指数上涨12.0%。

2. 研发进度：百奥泰和恒瑞医药的注射液临床申请新进展，华东医药和正大天晴的药物在进行三期临床，联邦制药的药物在进行二期临床，海思科的药物在进行一期临床。

3. 行业观点：医保基金运行稳健，集采政策向创新药倾斜，有助于提升创新药的市场需求和企业研发投入。

医保基金结余为创新药的支付提供保障，推动行业长远发展。

4. 投资建议：关注创新药龙头企业，如恒瑞医药、百济神州-U、信达生物、康方生物等。

2025年投资策略建议从支付视角出发，关注院内政策支持、人民需求扩容和出海机会。

5. 风险分析：控费政策超预期、研发失败、政策支持不足及板块估值下挫等风险需关注。

投资标的及推荐理由： 1. 恒瑞医药（A+H） 推荐理由：作为创新药龙头企业，受益于医保基金的稳健运行和集采政策的支持，具备强劲的成长动能。

2. 百济神州-U（A+H） 推荐理由：同样是创新药领域的重要企业，具备研发能力和市场潜力，符合政策扶持的方向。

3. 信达生物（H） 推荐理由：在创新药研发方面具备优势，能够从政策优化中受益。

4. 康方生物（H） 推荐理由：作为创新药企业，能够借助医保和集采政策的支持，推动业务增长。

5. 百利天恒 推荐理由：在创新药领域表现突出，符合行业发展趋势，具备投资价值。

6. 迈瑞医疗 推荐理由：在医疗设备领域具备领先地位，受益于院内政策支持和市场需求扩容。

7. 联影医疗 推荐理由：作为医疗设备公司，能够从行业政策和市场需求的增长中获益。

8. 鱼跃医疗 推荐理由：在家用医疗器械领域具备市场潜力，符合人民群众需求扩容的趋势。

以上标的均受益于医保与集采政策的支撑，具有较强的成长动能和市场前景。