军工行业：国联民生证券-军工行业军贸专题2：装备体系视角下我国的军贸出口机会-250717

- 我国在先进战斗机研发上已从仿制转向自主设计，歼-35A的推出标志着技术追赶的成功。

- 随着六代机的研发进展，我国与美西欧等国处于同一起跑线，未来战机将具备更高的隐身和性能要求。

- 然而，宏观经济波动、地缘政治变化及军贸政策收紧可能对军贸出口带来风险。

该投资报告分析了中国军工行业的军贸出口机会，重点关注制空装备的研发进展。

报告指出，歼-10是中国首款自主研发的战斗机，之前主要依赖仿制苏联战机。

随着歼-15和歼-16的推出，中国逐步从仿制转向自主研发。

歼-35A的研发标志着中国在隐身战机领域的重大突破，使其成为全球仅有的两个能研制两款隐身战机的国家之一。

报告还提到，歼-35A与F-22和F-35形成竞争关系，显示出中国在战斗机研发上已完成技术追赶，并与美西欧国家在六代机研发上处于同一起跑线。

六代机的定义尚未统一，但普遍认为其将具备更强的隐形能力和人工智能控制系统。

此外，报告指出美西欧国家已开始制定六代机研发计划，预计将在2035年前投入使用。

同时，报告也提到了一些风险因素，包括宏观经济不及预期、地缘政治变化以及军贸政策的潜在影响，这些都可能影响军贸出口情况。

投资标的：我国先进战斗机及相关军工企业 推荐理由： 1. 先进战斗机研发能力提升：我国的歼-35A标志着中国在第五代隐身战斗机研发方面已实现技术追赶，具备与美西欧等传统军事制造大国相同的研发基础，未来有望在六代机研发中占据重要地位。

2. 市场需求增长：随着全球对高超音速战斗机的需求增加，尤其是美西欧国家纷纷制定六代机研发计划，我国有机会在这一新兴市场中占据一席之地。

3. 政策支持：国家对军工行业的重视及政策扶持将进一步推动相关企业的发展，为投资者提供良好的投资环境。

4. 国际竞争力提升：我国在战斗机领域的技术进步将增强其在国际军贸市场的竞争力，带来更多出口机会。

5. 风险提示的相对可控性：虽然存在宏观经济、地缘政策及军贸政策的风险，但随着我国军工行业的不断发展和国际市场的拓展，这些风险相对可控，长期投资价值依然看好。