浙商国际-中债策略周报-250629

- 本周中国债券市场因货币政策表述变化，市场宽松预期受到打压，国债收益率走势分化。

- 6月制造业PMI回升至49.7%，经济修复态势持续，央行本周净投放资金12672亿元。

- 展望7月，债市行情可能受限，但增量资金注入带来结构性机会，建议关注长超期利率债和低收益信用品种。

债券标的：长超期利率债、到期收益率在2.0%-2.2%区间的下沉信用品种。

操作建议：提前布局增量资金的待配品种。

理由：随着7月保险、理财、银行等增量资金的注入，利率有望逐步向前低迈进，并伴随部分结构性行情。

此外，长超期利率债受到7月保险“降成本”利好的影响，具有投资价值。