丝路海洋-2025年6月商票逾期观察-250731

- 截至2025年6月，商票逾期主体数量增长至5,894家，信用债市场相关主体逾期记录增加至2,429家，显示出整体信用风险上升趋势。

- 城投主体逾期数量达到70家，主要集中在山东、河南和江苏等省份，债务压力显著。

- 房地产开发行业逾期比例最高，金融行业则由16家银行和3家金融控股公司构成，显示出行业间的信用风险差异。

债券标的：涉及逾期的商票承兑人和相关发债主体。

操作建议：投资者应关注逾期商票的承兑人及其背后的发债主体，特别是信用评级较低的公司，适度降低对这些主体的投资比例。

理由：1. 逾期主体数量的环比增长显示出市场信用风险的上升，尤其是在信用债市场中，逾期记录的增加可能预示着未来违约风险的加大。

2. 行业内，房地产开发和建筑施工行业的逾期情况较为严重，这些行业的债务压力较大，投资风险相对较高。

3. 尽管部分公司如国家电网的子公司仍具备较强的资质和支持，但整体市场环境不容乐观，投资者需谨慎评估行业和公司基本面，避免潜在的损失。