有色金属行业：民生证券-有色金属行业周报：供需持续向好，金属价格继续上行-240512

1. 本周有色金属行业整体供需向好，金属价格持续上行，特别是铜和铝方面，需求稳定，价格有望持续上涨。

2. 能源金属方面，锂短期补库动能趋弱，供应增加后价格或震荡下行，钴折扣系数首次回升，短期钴价弱稳为主。

3. 贵金属方面，金价压力释放，央行购金+降息主线，白银价格弹性空间大，未来金价有望上涨，投资者应重视白银的投资机会。

本周有色金属行业整体表现良好，上证综指、沪深300指数和SW有色指数均上涨，工业金属价格继续上行。

国内宏观经济向好，政策支持地产市场，有望提振金属需求。

在供需方面，铜供应紧缺，需求稳定；铝产能增加，需求向好；锂短期供应增加，价格或震荡下行；贵金属方面，央行购金+降息预期增强，金价上涨预期持续。

重点推荐投资标的包括洛阳钼业、紫金矿业、神火股份、银泰黄金等。

风险提示包括需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 有色金属行业推荐标的：洛阳钼业、紫金矿业、神火股份、西部矿业、金诚信、中国有色矿业、中国铝业、云铝股份。

推荐理由：国内宏观经济向好，政策注入地产信心，价格有望持续上行，供需持续向好。

2. 能源金属行业推荐标的：藏格矿业、永兴材料、华友钴业、中矿资源。

推荐理由：锂短期补库动能趋弱，供应增加后价格或震荡下行，关注钴折扣系数首次回升；镍方面，矿端偏紧，镍盐厂挺价，前驱体订单减少，供需双弱，价格继续承压。

3. 贵金属行业推荐标的：银泰黄金、中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、招金矿业、湖南黄金，关注盛达资源、兴业银锡、中国黄金国际、万国国际矿业。

推荐理由：金价压力释放，紧抓央行购金+降息主线，关注银价弹性，央行购金未来将持续增加，继续坚定看好未来金价上涨，同时重视白银的投资机会。