食品饮料行业：天风证券-食品饮料行业周报：资金驱动白酒行情向上，关注大众品回调布局机会-250721

- 本周食品饮料板块表现分化，白酒受资金驱动上涨，但基本面依然偏弱，关注龙头企业的区域扩张和产品创新。

- 低酒精饮料和软饮料板块表现较好，预计随着高温天气和消费政策的推动，相关企业将迎来需求修复。

- 大众品在Q2业绩低基数背景下，投资者应关注符合“降本增效”和“市占率提升”策略的优质公司。

本周（7月14日-7月19日）食品饮料板块表现回顾：整体上涨0.68%，其中软饮料和乳品表现较好，分别上涨2.02%和1.24%。

白酒板块上涨0.88%，受资金驱动影响，但基本面仍偏弱，部分企业如水井坊和酒鬼酒发布的业绩预告显示业绩下滑。

白酒行业面临调整，龙头企业积极寻求区域扩张和产品创新以增强韧性。

啤酒板块下跌0.93%，受高温天气和饮用水安全问题影响，短期内需求承压。

社零数据显示，饮料类收入同比下降，啤酒产量也有所下滑。

中长期看，随着消费政策的落实和市场调整，华润饮料和燕京啤酒值得关注。

黄酒方面，房县黄酒产业发展潜力被看好，建议关注会稽山和古越龙山。

投资建议方面，重点关注软饮料和低酒精产品的投资机会，推荐李子园、承德露露等；酒类企业中看好山西汾酒和贵州茅台；大众品领域建议关注降本增效和市占率提升的公司，如立高食品、劲仔食品等。

风险提示包括供过于求、食品安全风险、需求疲软及市场竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **白酒板块** - 推荐标的：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒 - 推荐理由：短期资金驱动下，白酒板块表现弹性，申万白酒指数PE-TTM处于合理偏低水位，龙头酒企在区域扩张、产品和渠道创新上积极突破，有助于增强经营韧性。

2. **低酒精饮品** - 推荐标的：华润饮料、燕京啤酒 - 推荐理由：高温天气刺激需求，预计随着促消费政策落地和禁酒令调整，需求将逐步修复。

3. **黄酒** - 推荐标的：会稽山、古越龙山 - 推荐理由：黄酒产业供需对接会指出未来产业发展潜力，关注龙头企业的市场表现。

4. **饮料&乳品** - 推荐标的：李子园、承德露露、东鹏饮料、百润股份 - 推荐理由：预计在“降本增效”和“市占率提升”两大主线下，这些企业将受益于新品推出、低基数和即将到来的旺季。

5. **大众品** - 推荐标的：立高食品、西麦食品、劲仔食品、农夫、盐津铺子、卫龙美味、有友食品、新乳业、妙可蓝多、锅圈等 - 推荐理由：在Q2业绩低基数背景下，符合“降本增效”和“市占率提升”策略的公司将具备较强的成长潜力。

风险提示包括供过于求、食品安全风险、需求疲软及市场同质化产品竞争加剧。