比亚迪：民生证券-比亚迪-002594-系列点评十一：Dm~i 5.0驱动需求，月销再创新高-240702

投资标的：比亚迪（002594.SZ） 推荐理由：公司凭借技术驱动和产品力提升，持续扩展全球市场份额，特别是在高端化产品发展及新能源车领域表现突出。

预计未来几年营收和净利润将稳步增长，具备较高的投资潜力和成长空间。

1. 比亚迪6月销量再创新高，主要受Dm5.0驱动需求增长的影响，插混车型销量持续增长。

2. 公司将加大海外市场投入，加速出口，有望在欧洲、东南亚、澳新迎来快速发展。

3. 预计公司2024-2026年营收和净利润将持续增长，维持“推荐”评级。

1. 公司发布2024年6月产销快报，6月新能源乘用车批发销售34.0万辆，同比+35.2%，环比+2.9%；2024M1-6累计批发160.7万辆，同比+28.8%。

2. 6月纯电动乘用车销售14.5万辆，同比+13.2%，环比-0.8%；6月插混乘用车销售19.5万辆，同比+57.9%，环比+5.9%。

3. 公司Dm5.0新车型上量驱动，6月新能源乘用车批发销量再创新高。

4. 比亚迪发布DMi5.0技术，具有46.06%发动机热效率，2.9L百公里亏电油耗，2100公里综合续航。

5. 比亚迪高端化产品大年，腾势Z9、旗舰轿车、家庭大SUV、仰望U7、方程豹8、方程豹3等重点车型将于Q3-Q4集中上市。

6. 比亚迪加大海外布局全球化，出口方面6月出海销量达2.7万辆，同比+156.2%，环比-28.0%。

7. 比亚迪乌兹别克工厂PLUSDM-i冠军版正式下线，第一阶段产能5万台，公司将加大海外市场投入，加速出口。

8. 维持盈利预测，预计2024-2026年营收和归母净利润呈增长趋势，对应2024年7月1日246.80元/股收盘价，PE分别为18/14/11倍，维持“推荐”评级。