证券行业：国联民生证券-证券行业点评研究：《证券业高质量发展28条》点评，明确券商职能定位，完善行业发展生态-250714

- 《证券业高质量发展28条》明确券商职能定位，推动行业自律管理体系建设，促进高质量发展。

- 督促券商加强保荐承销业务管理，建立科学合理的薪酬激励机制，提升行业整体廉洁从业能力。

- 维持证券行业“强于大市”评级，推荐优质头部券商，关注市场情绪回暖和供给侧改革进程。

中国证券业协会于2025年7月11日发布了《证券业高质量发展28条》，旨在推动证券行业的高质量发展。

该文件明确了券商的职能定位，并提出了28条措施，涵盖自律管理、保荐承销业务、合规风控、舆论引导等七个方面。

总体目标是建立与高质量发展相适应的自律管理体系，形成有效的功能发挥、稳健的经营理念和健全的公司治理。

在保荐承销业务方面，文件强调完善自律规则、提升投价报告质量、规范费用收取和建立投资者评价机制。

还要求证券公司建立科学合理的薪酬激励机制，提升廉洁从业管理能力，防范道德风险。

投资建议方面，报告维持证券行业“强于大市”评级，认为市场情绪回暖和政策支持将为券商行业带来弹性空间。

重点推荐广发证券、东方财富、华泰证券和中信证券等优质头部券商。

风险提示包括市场修复不及预期、流动性收紧和政策变化风险。

投资标的：广发证券、东方财富、华泰证券、中信证券。

推荐理由： 1. 当前市场热度触底回升，政策密集出台后市场情绪有所回暖，预计市场成交及指数反弹的持续性将为券商行业提供弹性空间。

2. 在监管扶优限劣的政策导向下，券商供给侧结构性改革进程将加快，优质头部券商在稳健经营和专业能力等方面的优势将进一步凸显。

3. 当前券商行业PB估值仍在历史底部区域，具有较大的投资价值。