燃气行业：东吴证券-燃气Ⅱ行业跟踪周报：中东局势带动欧洲气价上涨，美国库存充足气价下降，国内气价平稳-250616

1. 中东局势引发市场担忧，导致欧洲气价上涨，而美国天然气库存充足使得气价下降，国内气价保持平稳。

2. 预计2025年供给宽松，燃气公司成本优化，需求放量，价格机制将继续理顺。

3. 推荐关注具备优质气源和成本优势的企业，如新奥能源、华润燃气等，同时需警惕美气进口关税带来的不确定性风险。

本周的燃气行业跟踪报告指出，中东局势引发的担忧推动了欧洲气价上涨，而美国的天然气库存充足导致气价下降，国内气价保持平稳。

具体数据截至2025年6月13日，美国天然气价格环比下降1.4%，欧洲气价上涨5.7%，中国LNG出厂价和到岸价分别小幅变动。

供需方面，美国天然气供应量和需求量均有所变化，发电和住宅商业部门的天然气消费量增加，而工业部门消费量下降。

欧洲天然气库存和消费量同比下降，库存率降低。

国内市场方面，天然气消费量同比小幅下降，进口量减少，LNG进口均价有所下滑。

重要事件包括美国气进口关税大幅降低，提升了美气回国的经济性。

投资建议方面，预计2025年供给宽松，燃气公司成本优化，需求将逐步释放。

重点推荐新奥能源、华润燃气、昆仑能源等公司，同时关注具备优质长协资源的企业如九丰能源和新奥股份。

风险提示包括经济增速不及预期、极端天气和国际局势变化等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 新奥能源：股息率5.2%，2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间。

2. 华润燃气：股息率4.4%。

3. 昆仑能源：股息率4.4%。

4. 中国燃气：股息率6.6%。

5. 蓝天燃气：股息率ttm9.1%。

建议关注的标的： 1. 深圳燃气。

2. 佛燃能源：股息率4.6%。

3. 港华智慧能源。

海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业： 1. 九丰能源：股息率4.9%。

2. 新奥股份：股息率6.0%。

建议关注的标的： 1. 深圳燃气。

2. 佛燃能源：股息率4.6%。

美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显，建议关注具备气源生产能力的企业： 1. 新天然气。

2. 蓝焰控股。