电子行业：国金证券-电子行业周报：台积电上调2025年增速，AI算力强劲需求持续-250720

- 台积电上调2025年营收增速至约30%，主要受益于强劲的AI算力需求和先进制程。

- 英伟达恢复向中国销售H20芯片，预计AI相关硬件需求将持续增长，带动相关产业链的快速扩张。

- 建议关注业绩增长持续性强的公司，特别是在AI-PCB、核心算力硬件及自主可控领域。

电子行业周报的核心要点如下： 1. 台积电在2025年增速预期上调，预计全年收入增速约30%，主要受强劲的AI算力需求和先进制程推动。

2. 台积电2025年第二季度营收达300.7亿美元，同比增长44.4%，净利润128亿美元，同比增长60.7%。

3. 英伟达将恢复向中国销售H20芯片，并已收到大量订单，表明AI需求仍然强劲。

4. 甲骨文计划在未来五年内投资30亿美元以增强其在欧洲的AI和云计算基础设施。

5. 随着AI-PCB和ASIC芯片的快速发展，预计2026年相关芯片数量将大幅增加，推动整体市场需求。

6. AI覆铜板的需求旺盛，预计将向更高性能材料演进，国内龙头厂商有望受益。

7. 整体建议关注业绩持续增长的公司，特别是在AI-PCB、算力硬件、自主可控和苹果链等领域的投资机会。

8. 行业景气指标显示消费电子、PCB和半导体等领域稳健向上，但需关注需求恢复和外部风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 台积电（TSMC） 推荐理由：台积电上调2025年增速至30%左右，主要受益于强劲的HPCAI需求及先进制程需求。

公司业绩持续增长，营收和净利润均实现显著同比增长。

2. 英伟达（NVIDIA） 推荐理由：英伟达的H20芯片恢复向中国销售，且公司ASIC芯片快速发展，预计将推动AI-PCB需求持续强劲。

英伟达正积极推进正交背板研发，提升单机架PCB价值。

3. 甲骨文（Oracle） 推荐理由：甲骨文将在未来五年内投资30亿美元增强其在欧洲市场的AI和云计算基础设施，预计将推动公司业绩增长。

4. A-PCB相关公司 推荐理由：A-PCB公司订单强劲，满产满销，正在积极扩产，预计下半年业绩高增长将持续，受益于AI需求的共振。

5. AI覆铜板相关公司 推荐理由：随着英伟达GB200及ASIC的放量，AI服务器及交换机大量转向采用M8材料，未来有望向M9材料演进，海外扩产缓慢将使大陆龙头厂商积极受益。

6. 半导体自主可控相关公司 推荐理由：在半导体自主可控的大背景下，相关公司有望受益于政策支持和市场需求增长。

7. 苹果链相关公司 推荐理由：苹果产业链受益于AI驱动的市场需求，相关公司有望实现业绩增长。

整体来看，建议关注业绩增长持续性强的公司，尤其是与算力核心受益硬件、自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链相关的企业。