中信银行：开源证券-中信银行-601998-2024年报点评：息差表现跑赢同业，分红比例继续提升-250327

投资标的：中信银行（601998） 推荐理由：2024年营收和净利润保持正增长，净息差降幅收窄，资产质量稳定，分红比例提升至30.50%。

贷款增速平稳，存款结构优化，风险释放接近见顶，维持“买入”评级，股息率高，具有良好的投资价值。

- 中信银行2024年实现营收2136亿元，同比增长3.76%，归母净利润686亿元，同比增长2.33%，盈利能力保持韧性。

- 净息差为1.77%，同比仅下降1BP，降幅明显收窄，贷款增速平稳，存款增速回升，存贷增速差首次转正。

- 不良率下降至1.16%，拨备覆盖率上升至209.43%，资本充足率提升，分红比例升至30.50%，维持“买入”评级。

中信银行2024年报显示，银行实现营收2136亿元，同比增长3.76%，保持正增长。

第四季度单季营收同比增长3.56%，利息净收入同比增长7.02%。

净息差为1.77%，同比下降1BP，降幅明显收窄。

归母净利润为686亿元，同比增长2.33%。

预计2025-2027年归母净利润分别为688亿元、711亿元和718亿元，增速分别为+0.36%、+3.30%和+1.01%。

当前股价对应2025-2027年PB分别为0.45、0.41和0.38倍，维持“买入”评级。

贷款增速为4.03%，存款余额为5.78万亿元，同比增长7.04%，存贷增速差为3.01%，为近5个季度首次转正。

不良率下降至1.16%，拨备覆盖率上升至209.43%，资本充足率均有提升。

2024年普通股现金分红占净利润的比例升至30.50%，股息率为4.89%。

风险提示包括宏观经济增速下行、监管政策收紧和公司转型不及预期等。