公用事业行业：海通国际-公用事业行业：6月用电量较好，旺季部分区域电价或上涨-250805

- 6月用电量持续增长，火电需求上升，预计电价或上涨，建议在风格调整时多买火电。

- 煤价反弹，Q3业绩可期，尤其是火电行业表现值得期待。

- 甘肃新型储能快速发展，电力市场化改革正推进，但经济和政策风险需关注。

本报告指出，公用事业行业的电力需求仍在上升，预计煤价将上涨，火电电价可能会随之上涨，建议在风格调整时增加火电的投资。

投资要点包括：秦港煤价反弹，第三季度业绩可期待。

6月份全社会用电量同比增长5.4%，其中第二和第三产业用电量分别增长3.2%和9%。

居民用电增长10.8%。

截至6月底，全国发电装机容量同比增长18.7%。

甘肃在储能方面发展迅速，装机规模位居全国第五。

辽宁电改新政策也在逐步推进，涉及容量市场和现货市场的补偿机制。

风险提示包括经济增速预期和货币政策对市场风格的影响，以及电力市场化发展的不确定性。

投资标的：火电行业 推荐理由： 1. 电力需求持续上升，预计煤价将上涨，火电电价可能会更多上涨，适合在风格调整时多买火电，长期持有。

2. 秦港煤价反弹，第三季度业绩可期待。

3. 近期煤价压力加重，但预计在未来一周内会有所好转，天气较热，火电用电增速将改善，电价也有上升空间。

4. 6月份全社会用电量同比增长5.4%，显示出电力需求的稳定增长，尤其是居民用电和第二、三产业用电均有良好表现。

5. 1-6月累计发电量同比增长0.8%，发电装机容量同比增长18.7%，显示出行业的扩张和发展潜力。

6. 甘肃省新型储能发展迅速，提升了新能源利用率，表明行业在技术和市场机制上的进步。

风险提示： 1. 经济增速预期和货币政策可能导致市场风格波动。

2. 电力市场化发展方向明确，但发展时间尚不确定。