海通国际-香港策略：宽幅震荡或将进入关键回调，逢低布局下一轮主升行情-250706

- 香港市场仍处于宽幅震荡阶段，短期反弹后可能进入主要回调期，建议投资者适时收缩仓位。

- A股表现强劲，港股回调，流动性趋紧，美元走强可能对市场情绪形成压制。

- 投资者应避免前期涨幅较大的板块，关注大盘蓝筹股的逢低布局机会。

本投资报告主要分析了香港及A股市场的近期表现和未来走势，核心要点如下： 1. **市场趋势**：短期内市场可能延续反弹，但中期仍处于宽幅震荡阶段，投资者应适时收缩仓位。

港股回调，恒生指数和恒生科技分别下跌1.5%和2.3%，而A股上涨，上证综指再创新高。

2. **行业表现**：中央财经委会议强调治理低价内卷，推动光伏、钢铁和水泥等行业领涨。

A股银行板块持续走强，港股创新药反弹明显，但科技板块整体表现较弱。

3. **流动性状况**：流动性趋紧，美元反弹可能加速金管局回收流动性。

近期美国非农就业数据超预期，推动美元走强，金管局加快买入港元，已回收590亿港元。

4. **IPO融资情况**：港股IPO融资回暖，下周将有6家新股上市，预计募资128亿港元，冻结资金约2800亿港元。

市场投机情绪已至高位，卖空成交占比降至历史低点。

5. **南向资金动向**：南向资金流入减弱，净流入降至139亿元，资金加速流出阿里和小米，但中芯国际获得流入超20亿。

6. **A股融资情况**：融资融券规模持续增加，可能导致市场冲高后因增量资金不足引发回调。

IPO受理节奏加快，可能分流市场流动性。

7. **风险提示**：需关注稳增长政策落地进度、国内经济修复情况及海外不确定因素的影响。

若市场进入回调阶段，建议规避涨幅较大的板块，关注大盘蓝筹股的低吸机会。

总结而言，市场目前处于宽幅震荡阶段，短期内可能面临回调，投资者需谨慎布局，关注流动性和政策变化对市场情绪的影响。

本报告的投资建议及理由为： - 市场仍处于宽幅震荡阶段，近期反弹后将进入主要回调阶段。

- 建议短期规避前期涨幅较大的板块，如银行、港股新消费及创新药、A股微盘股等。

- 若大盘蓝筹股出现明显回调，可考虑分批逢低布局。

- 流动性因素可能影响市场情绪，需关注美元走势与IPO对流动性的分流。

- 风险提示包括稳增长政策落地进度不及预期及海外不确定因素发酵。