欣旺达：民生证券-欣旺达-300207-2024年半年报点评：业绩符合预期，消费电池盈利提升明显-240830

投资标的：欣旺达（300207） 推荐理由：公司2024年上半年业绩符合预期，消费电池盈利提升明显，动力电池出货量高增速，技术研发持续推进，未来收入和净利润增长可期，维持“推荐”评级。

风险提示包括市场竞争和行业波动。

- 欣旺达2024年上半年业绩符合预期，营收239.18亿元，同比增长7.57%，净利润8.24亿元，同比增长87.89%。

- 动力电池出货量持续增长，消费电池盈利能力提升，毛利率达到18.07%。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润将稳步增长，维持“推荐”评级，风险包括市场竞争和技术更新。

以下是从上述文本中提取的关键信息： ### 业绩概况 - **2024年上半年**： - 营收：239.18亿元，同比增长7.57% - 归母净利润：8.24亿元，同比增长87.89% - 扣非后归母净利润：8.10亿元，同比增长119.27% - **2024年第二季度**： - 营收：129.43亿元，同比增长10.08%，环增17.94% - 归母净利润：5.05亿元，同比减少16.25%，环增58.53% - 扣非后净利润：5.31亿元，同比减少13.84%，环增90.45% - 毛利率：16.64%，同比增加1.48个百分点，环增0.13个百分点 - 净利率：2.98%，同比减少1.53个百分点，环增2.79个百分点 ### 产品与市场表现 - **动力电池**： - 上半年出货量：8.33GWh，同比增长66.93% - 收入：62.01亿元，同比增长19.58% - 毛利率：11.66%，同比减少1.68个百分点 - 技术进展：具备量产5C电池能力，6C电池即将量产，推出闪充电池3.0系列。

- **消费电池**： - 上半年营收：132.01亿元，同比减少1.19% - 毛利率：18.07%，同比增加4.14个百分点 - 市场份额：在手机和笔记本电脑应用方面有所提升，小圆柱产品出货大幅增长。

### 研发与产能布局 - 研发投入：针对先进锂离子电芯的研发，成功研发“超充”技术与高功率电芯技术。

- 产能扩张：越南消费类电池项目已量产，消费类电芯项目启动建设。

### 投资建议 - 预计2024-2026年营业收入分别为527.42亿元、606.36亿元、679.59亿元，同比增速分别为10.2%、15.0%、12.1%。

- 预计归母净利润分别为17.76亿元、20.52亿元、23.77亿元，同比增速65.0%、15.6%、15.8%。

- 当前股价对应PE分别为18、15、13倍，维持“推荐”评级。

### 风险提示 - 市场竞争风险 - 行业波动风险 - 产品和技术更新风险 - 资产减值风险 以上信息可帮助专业投资者评估欣旺达的业绩表现、市场前景及潜在风险。