盈趣科技：民生证券-盈趣科技-002925-2024年中报点评：核心业务环比修复，新业务逐步放量未来可期-240822

投资标的：盈趣科技（002925） 推荐理由：公司核心业务环比修复，新业务逐步放量，预计未来收入稳中有增。

汽车电子产品增长迅速，电子烟整机顺利量产，研发费用持续投入奠定发展基础，未来业绩可期，维持“推荐”评级。

- 盈趣科技2024年中报显示营收和净利润同比下降，受市场竞争加剧和新项目进展不及预期影响。

- 核心业务毛利率承压，但汽车电子业务增长迅速，新项目布局为未来发展奠定基础。

- 预计2024-2026年净利润将逐步回升，维持“推荐”评级，风险包括汇率波动和客户需求放缓。

作为专业投资者，从上述点评中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年实现营收15.75亿元，归母净利润1.36亿元，扣非净利润1.13亿元，同比下降14.56%、33.25%和33.89%。

- 2024年第二季度营收8.11亿元，归母净利润0.8亿元，扣非净利润0.69亿元，同比下降16.59%、34.96%和45.82%。

2. **业务板块表现**： - 创新消费电子、智能控制部件、健康环境产品、汽车电子产品收入分别为4.76亿元、5.86亿元、0.63亿元和2.67亿元，同比变化分别为-7.56%、-6.52%、-75.86%和+21.86%。

- 汽车电子业务受益于新客户项目定点（如上汽奥迪、印度科德）。

3. **毛利率和费用**： - 2024年上半年毛利率28.43%，净利率9.2%，分别同比下降2.11和2.98个百分点。

- 2024年第二季度毛利率29.22%，净利率10.92%。

- 研发费用率增加，主要因新项目持续开发。

4. **现金流**： - 2024年第二季度经营性现金流1.10亿元，同比下降46.03%。

5. **未来展望**： - 公司在电子烟、家用雕刻机、电助力自行车等领域获得新项目机会，布局智能医疗领域。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为4.61亿元、6.36亿元和8.45亿元，对应PE为18、13和10倍。

6. **投资建议**： - 维持“推荐”评级，认为公司未来发展潜力可期。

7. **风险提示**： - 汇率波动风险、下游客户需求放缓、电子烟业务不及预期等。

以上信息为投资者评估盈趣科技的财务状况、业务发展及未来潜力提供了重要参考。