医药行业：海通国际-医药行业周报：港股恒瑞本周大涨22%，CXO/科研服务表现回暖-250708

- 港股医药行业本周表现较好，恒瑞大涨22%，带动整体市场回暖，CXO/科研服务板块也受益于资金回流。

- 美股医疗保健板块表现相对疲软，标普医疗保健精选行业指数年初以来跌幅较大。

- 行业内重要动态包括特朗普签署减税法案及对进口药品征收高关税，默克收购Verona，基石药业和亚盛医药的临床进展。

本周医药行业表现回顾（2025年7月7日至11日）： 1. 港股恒生医疗保健指数上涨0.0%，恒生指数上涨0.9%。

年初以来，恒生医疗保健指数涨幅达54.0%，显著跑赢恒生指数。

2. 各医药子行业表现：制药上涨7.4%，CXO/科研服务上涨5.6%，Biotech上涨2.6%，医疗服务上涨2.1%，医疗器械上涨1.9%，医药流通上涨1.5%，互联网医疗下跌1.1%。

3. 恒瑞制药本周大涨22%，带动大药企及创新药板块走强；CXO板块资金回流，药明康德业绩超预期。

4. 本周涨幅前列的公司：泰格医药（25.6%）、恒瑞（22.0%）、诺诚健华（16.3%）等；表现较弱的公司包括和铂医药-B（-7.7%）、再鼎医药（-7.9%）等。

5. 美股医疗保健精选行业指数上涨2.0%，但年初以来跌幅达3.4%，跑输标普500指数。

6. 行业动态：特朗普签署“大而美法案”，削减社会福利并强化医保资格；宣布对进口药品征收最高200%关税；默克收购Verona；基石药业推进三特异性抗体临床；亚盛医药的Bcl-2抑制剂获批准上市。

短期来看，CXO/科研服务板块有望受益于投融资回暖；中长期看，创新药板块在政策优化下发展潜力可期。

投资标的及推荐理由： 1. 恒瑞医药（涨幅22%）： 推荐理由：作为医药龙头企业，其股价大幅上涨带动了大药企及创新药板块整体走强，市场关注度高。

2. 泰格医药（涨幅25.6%）： 推荐理由：在CXO/科研服务板块表现回暖的背景下，作为领先企业，受益于资金回流。

3. 诺诚健华（涨幅16.3%）： 推荐理由：在创新药领域表现突出，市场期待其后续研发进展。

4. 森松国际（涨幅15.7%）： 推荐理由：受益于行业整体回暖，市场对其未来发展持乐观态度。

5. 昭衍新药（涨幅15.7%）： 推荐理由：在CXO/科研服务领域表现良好，市场需求增长。

6. 亚盛医药（跌幅10.0%）： 推荐理由：尽管短期表现较弱，但其自主研发的Bcl-2选择性抑制剂获批上市，未来潜力可期。

整体来看，CXO/科研服务板块有望受益于投融资回暖及市场风格切换，创新药板块在政策环境优化背景下的发展潜力值得关注。