大公国际-专项债扩容土地储备的传导机制及对房地产市场的影响-250327

- 2025年新规细化了地方政府专项债券支持土地储备的政策，强调风险控制与收益平衡。

- 专项债扩容土地储备旨在优化土地供给、改善房企现金流，短期内可缓解房地产市场下行压力。

- 中长期仍需关注区域分化与土地财政依赖等结构性矛盾。

在上述投资报告中，债券标的主要是地方政府专项债券，特别是用于支持土地储备的专项债券。

操作建议方面，建议投资者关注与土地储备相关的地方政府专项债券投资机会，尤其是在核心城市的土地储备项目。

理由包括：首先，专项债扩容有助于优化土地供给，改善房地产企业的现金流，从而在短期内缓解房地产市场的下行压力。

其次，通过稳定核心城市的地价预期，可以有效调节市场节奏，缓解供需矛盾。

此外，新规强调了风险控制与收益平衡，规范了申报流程与监督管理，有助于提升投资的安全性和收益的可预期性。

尽管中长期仍需解决区域分化与土地财政依赖等结构性矛盾，但短期的政策支持将为投资者提供良好的机会。