计算机行业：金元证券-计算机行业周报：H20解禁，国产GPU生态建设仍需坚定推进-250720

- 本周计算机行业指数上涨2.12%，表现优于沪深300指数，显示出市场对AI板块的风险偏好有所修复。

- H20解禁被视为阶段性“政策底”信号，但对中国AI产业的推动力有限，需继续推进国产GPU及生态建设。

- 投资评级维持增持，但中报期表现可能不佳，存在宏观政策和中美关系等风险因素。

本周计算机行业表现较好，沪深300指数上涨2.12%。

H20解禁被视为阶段性“政策底”信号，提振了市场对AI板块的风险偏好。

高性能GPU限制仍然是中美科技博弈中的关键因素，H20解禁与中美稀土出口谈判相关，表明出口许可已成为“战略变量”。

建议继续推进国产GPU及其生态系统建设，以确保安全和竞争力。

尽管中报即将公布，历史数据显示行业在此期间表现一般，H20解禁对计算机板块的推动力有限，行业趋势尚未成熟。

风险因素包括宏观政策不及预期、境外针对性措施及中美关税战升级等。

投资标的：国产GPU芯片及其配套生态系统 推荐理由：1. H20解禁被视为阶段性“政策底”信号，市场对AI板块的风险偏好修复，可能带动相关投资机会。

2. 在中美科技博弈背景下，高性能GPU限制被认为是压制中国AI产业链的重要因素，推进国产GPU的建设将有助于形成安全、独立且具国际竞争力的算力基础。

3. 计算机行业指数略强于沪深300，显示出行业的相对韧性，维持增持的投资评级。

4. 尽管中报期表现可能不佳，但长期来看，国产GPU的发展前景依然值得关注。

5. 需要关注的风险因素包括宏观刺激政策不及预期、境外针对性措施及中美关税战升级等。