友发集团：民生证券-友发集团-601686-2023年年报点评：盈利同比大增，股息率明显增长-240421

投资标的：友发集团（股票代码：601686） 推荐理由：友发集团在焊接钢管行业保持龙头地位，品牌优势明显，全国布局规模优势凸显。

公司盈利增长稳定，股息率明显增长，未来有望持续受益于产能投放。

预计未来净利润将稳步增长，具有投资价值。

1. 友发集团2023年盈利大幅增长，股息率明显提升，显示出公司经营状况良好。

2. 公司品牌优势明显，全国布局规模优势凸显，有望在未来保持行业龙头地位。

3. 公司通过股权激励计划调动员工积极性，预计未来净利润有望持续增长，具有投资潜力。

1. 公司2023年营收同比减少9.6%，归母净利润同比增长91.9%，扣非归母净利同比增长130.4%。

2. 2023Q4，公司实现营收同比减少2.2%，环比减少5.7%，归母净利润同比减少41.4%，环比增长28.2%，扣非归母净利同比减少32.2%，环比增长21.2%。

3. 公司2023年毛利率同比增加0.92pct至2.85%，2023Q4公司毛利率为2.99%，环比增加0.17pct，同比增加0.26pct。

4. 公司每10股派发现金红利累计3.00元（含税），现金分红金额达4.22亿元，同比增长97.01%，股利支付率为74.01%，对应4月19日收盘价，公司股息率为4.69%。

5. 公司品牌优势明显，全国布局，规模优势凸显，通过股权激励助力公司长远发展。

6. 公司2024-2026年归母净利润预计依次为6.12、6.75和7.11亿元，对应4月19日收盘价的PE分别为15、14和13倍，维持“推荐”评级。