迈瑞医疗：长城证券-迈瑞医疗-300760-全球化战略再升级，数智化转型驱动全球竞争力-250613

投资标的：迈瑞医疗（300760） 推荐理由：公司全球化战略深化，三大核心业务稳居全球前三，国际业务收入占比提升至45%。

数智化转型助力诊疗效率提升，短期受益于医疗新基建与设备更新，长期看高端市场与新兴业务增长潜力大，预计2025年净利润达128.06亿元。

迈瑞医疗通过深化全球化战略和数智化转型，巩固了其在医疗器械行业的领先地位，2024年国际业务收入占比预计达45%。

三大核心业务（生命信息与支持、体外诊断、医学影像）稳居全球前三，且高端市场表现显著，研发投入持续增加。

公司预计在2025-2027年间净利润将持续增长，给予“买入”评级，但需关注行业政策和市场风险。

迈瑞医疗（300760）全球化战略再升级，数智化转型驱动全球竞争力。

公司2024年国际业务收入占比预计达到45%，同比增速超过21.28%，业务覆盖全球190多个国家和地区，进入80%的全球TOP100医院。

监护仪和麻醉机稳居全球前三，超声业务首次跻身全球前三，高端市场突破显著。

生命信息与支持类产品营收超过135亿元，毛利率提升至66%以上；体外诊断业务同比增长10.82%，海外中大样本量实验室超过百家，收入体量首次超过生命信息与支持业务；医学影像业务国内市占率首次超过30%，巩固了市占率第一的行业地位。

公司前瞻布局数智化与新兴赛道，构建全院级数智化生态，AI与医疗深度融合，诊疗效率提升超过30%。

新兴业务增长迅猛，微创外科硬镜系统市占率跃居国内第三，2024年上半年增速超过90%；收购惠泰医疗切入心血管市场，电生理业务毛利率达68.8%，实现“设备+耗材”的协同效应。

公司2024年研发投入预计达到40.1亿元，占营收的10.9%，累计申请专利超过1万项，拥有12大全球研发中心。

通过并购惠泰医疗、HyTest等企业，补强心血管耗材和IVD上游原料短板，全球化供应链与本地化生产能力优势凸显。

在政策支持与医疗需求刚性背景下，公司龙头地位稳固。

投资建议方面，预计2025-2027年公司归母净利润为128.06亿元、142.88亿元和165.00亿元，对应当前股价的预测PE为22.3倍、20.0倍和17.3倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括行业政策变化风险、经营管理风险、产品研发风险、产品价格下降风险、中美贸易摩擦相关风险及汇率波动风险。