手游行业：飞书深诺-手游行业：2025H1全球手游市场洞察报告-250806

- 2025年上半年全球手游市场进入调整期，下载量和收入略有下降，但整体市场韧性强，预计全年收入将温和增长。

- 中国出海手游表现亮眼，下载和收入均增长，验证了“本地化+差异化+精品化”的策略有效性。

- 发达地区收入增长放缓，发展中地区如东南亚和中东逆势增长，竞争格局尚在形成中，策略和消除类游戏表现突出。

2025年上半年全球手游市场进入调整期，下载量和收入略有下降，但整体市场韧性明显。

受益于AI整合、跨平台发展、社交强化及新兴市场基础设施完善，全年下载降幅有望收窄，收入温和增长。

中国出海手游表现突出，下载量增长3.7%，收入增长6.3%，验证了“本地化+差异化+精品化”策略的有效性。

在重点地区方面，发达地区如北美收入占比41%，规模同比下降2%，西欧收入增长6%。

这些地区市场成熟，用户规模增长放缓，但付费能力强劲，偏好中轻度游戏，尤其是TCG/CCG品类。

发展中地区如东南亚和中东收入分别增长12%和10%，成为全球手游收入增长的主要贡献者，偏好中重度游戏，特别是策略类和射击类游戏。

在品类方面，策略类游戏（如4X、TCG/CCG）表现强劲，消除类游戏也因合并赛道焕发活力。

成熟品类如RPG和模拟类增速放缓，厂商需优化用户留存和创新玩法以突破瓶颈。

潜力品类中，射击类游戏借助吃鸡模式维持增长，解谜类游戏通过轻量化挖掘增量，小众赛道仍有发展空间。

投资标的及推荐理由： 1. 出海手游：推荐投资于中国出海手游，因其在全球市场表现亮眼，下载量增长3.7%，收入增长6.3%。

这一趋势验证了“本地化+差异化+精品化”策略的有效性，使得出海手游成为全球市场的重要增长极。

2. 策略类游戏：策略品类，尤其是4X和TCG/CCG类游戏，驱动高增速，值得关注。

随着用户对策略类游戏的偏好增强，这一细分市场展现出强劲的增长潜力。

3. 消除类游戏：消除类游戏在合并赛道的焕发活力，表现出良好的增长态势，可以考虑投资。

4. 中重度游戏：在发展中地区，尤其是东南亚和中东市场，中重度游戏如策略类中的4X游戏和射击类的吃鸡游戏表现突出，市场尚在形成中，竞争格局有待进一步发展。

5. RPG和模拟类游戏：尽管增速放缓，但成熟品类仍具有稳定的用户基础，厂商可通过优化用户留存和玩法创新来突破增长瓶颈，值得关注。

6. 小众赛道：轻量化的解谜类游戏和其他小众赛道仍有挖掘增量的空间，适合寻找新机会的投资者。

总体来看，出海手游及其策略类、消除类和中重度游戏为主要投资标的，具备较强的市场潜力和增长空间。