光大期货-棉花策略周报-250727

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：全球棉花丰产预期强烈，中国棉花产量调增，需求端消费放缓，纺织企业开机负荷低位，商业库存降幅放缓，进口持续下降。

【期货品种】：棉纱 【交易方向】：看空 【理由】：纱线综合负荷和库存均出现下降，纺织企业的原料库存增加，需求增量有限，出口表现不佳。

【期货品种】：短纤布 【交易方向】：看空 【理由】：短纤布综合负荷和库存均有下降，表明市场需求疲软，纺织企业整体生产活动低迷。

【期货品种】：全棉坯布 【交易方向】：看空 【理由】：全棉坯布负荷微幅下降，库存水平稳定，显示出市场需求不足，整体消费疲软。

1. 全球棉花产量预期丰产，中国棉花产量也有上调预期，但整体需求增速放缓，纺织企业开机负荷低位震荡。

2. 棉花进口量持续下降，商业库存降幅放缓，纺织企业原料库存环比增加。

3. 服装零售数据增速低于社会零售，需求增量有限，后续需关注中美关税谈判及配额情况。