中诚信国际-熊猫债市场年度回顾与展望：大珠小珠落玉盘，保持活跃，保持期待-250716

2024年熊猫债市场继续火热，全年发行量创新高，达1,948亿元，同比增长26.1%。

纯境外发行人占比显著提升，已接近40%，且市场结构日益多元化，覆盖全球五大洲。

境外投资者参与度大幅提升至近50%，主要受益于人民币国际化进程和熊猫债的收益率优势。

在2024年的熊猫债市场年度回顾中，主要债券标的包括来自44家主体发行的109支熊猫债，总发行规模达1,948亿元。

值得关注的是，纯境外发行人熊猫债的规模占比显著提升，达到近40%。

此外，5年期及以上的熊猫债发行规模占比超过20%，其中10年期熊猫债的发行数量显著增加，单笔规模在25亿元以上的熊猫债占比也由25%提升至50%。

操作建议方面，建议关注熊猫债市场的投资机会，尤其是纯境外发行人及其相关债券。

这是因为随着人民币国际化进程的推进，境外投资者对人民币资产的配置热情不断增加，且熊猫债的票面利率相较同评级债券仍具备收益率优势。

此外，熊猫债市场的多元化特征愈加显著，涵盖金融、消费、工业、公用事业和医疗等多个行业，投资者可以根据行业分布进行多元化投资布局。

理由在于，熊猫债市场的活跃度和成熟度不断提升，境外投资者的参与度显著增强，市场结构的多样化为投资者提供了更多选择。

同时，低融资成本和相对较高的收益率也为投资者带来了良好的投资机会。