煤炭行业：民生证券-煤炭行业周报：板块攻守兼备，兼具防御价值与中长期成长性-250118

- 煤炭行业具备防御价值与中长期成长性，尽管需求低迷，煤价波动幅度有限。

- 晋控煤业控股股东资产注入预计将显著提升公司业绩，建议关注高长协比例的动力煤标的。

- 焦煤短期弱稳，焦炭价格面临降价预期，投资者应关注行业龙头和兼具高股息的标的。

本周煤炭行业周报指出，板块具备防御价值与中长期成长性。

港口煤价小幅下行，主要由于下游需求低迷和春节临近，成交减弱，但假期煤矿供给收紧，煤价维持窄幅波动。

晋控煤业启动控股股东矿井资产注入，预计将大幅增厚业绩。

在弱需求与国债收益率下行背景下，高长协比例的动力煤标的展现出“稳盈利+低负债+高现金+高股息”的防御特性，同时具备中长期成长潜力。

焦煤方面，临近假期供应小幅下降，需求端焦企补库有所提升，但焦炭价格仍有降价预期，短期焦煤价格可能弱稳运行。

钢材市场恢复有限，铁水产量持平，终端需求疲弱。

投资建议方面，推荐关注：1）行业龙头如中国神华、陕西煤业、中煤能源；2）具备弹性与高股息属性的山煤国际、晋控煤业、潞安环能、兖矿能源；3）煤电一体成长型的标的新集能源；4）业绩稳健、多业务布局的淮北矿业。

风险提示包括下游需求不及预期、煤价大幅下跌及政策变化风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国神华、陕西煤业、中煤能源：行业龙头，业绩稳健。

2. 山煤国际、晋控煤业、潞安环能、兖矿能源：兼具弹性与高股息属性。

3. 新集能源：煤电一体成长型标的。

4. 淮北矿业：业绩稳健，多业务布局，成长可期。

风险提示包括下游需求不及预期、煤价大幅下跌以及政策变化风险。