平煤股份：民生证券-平煤股份-601666-2024年一季报点评：精煤战略以价补量，看好高股息优势-240426

投资标的：平煤股份 推荐理由：公司实施精煤战略，推进人力资源改革，盈利空间有望扩大，同时维持高比例分红，具有投资潜力。

1. 平煤股份2024年一季度产销量下滑，但价格同比增长，精煤战略和人事改革有望提升盈利空间。

2. 公司持续推进大精煤战略，计划稳健分红，股息收益值得关注。

3. 投资建议维持“推荐”评级，但需注意煤价下行、需求改善不及预期等风险。

1. 公司2024年一季度实现营业收入82.44亿元，同比下降4.47%；实现归母净利润7.40亿元，同比下降35.40%。

2. 公司一季度产销量同比下滑主要受到1.12事故影响，停产时间较长导致。

3. 公司持续推进大精煤战略，2024年公司原煤产量计划为3033万吨，较2023年产量同比下降1.2%；精煤产量计划为1305万吨，同比增长2.8%；精煤洗出率43.0%，同比抬升1.7个百分点。

4. 公司员工数持续降低，截至2023年末公司在职员工合计4.49万人，较2022年末的5.36万人下降0.87万人，降幅16.3%。

5. 公司生产经营投资计划稳定，未来仍有望稳健分红。

2023年公司生产经营投资计划为53.61亿元，实际完成53.87亿元，2024年公司及子公司生产经营投资计划为53.54亿元，投资额与2023年基本持平。

6. 公司将每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表可供分配利润的60%，以2024年4月25日股价测算股息率7.5%。