华利集团：民生证券-华利集团-300979-2024年三季报点评：24Q3收入同比+19%，产能扩张&订单成长值得期待-241029

投资标的：华利集团（300979） 推荐理由：公司在运动鞋市场表现稳健，2024年Q1-Q3营收和净利润均实现同比增长，产能扩张和订单增长前景乐观。

丰富的客户资源、强大的研发能力和管理优势将推动未来业绩增长，预计2024-2026年持续增长，维持“推荐”评级。

- 华利集团2024年前三季度营收175.11亿元，同比增长22.39%，净利润28.43亿元，同比增长24.32%，显示出稳定的增长态势。

- 公司运动鞋销量增长20.36%，毛利率和净利率保持稳定，现金流状况健康良好，管理费用有所上升。

- 未来公司将持续扩张产能，预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，维持“推荐”评级，风险包括原料价格波动和海外需求疲软。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年1-9月，华利集团实现营收175.11亿元，同比增加22.39%；归母净利润为28.43亿元，同比增加24.32%。

- 2024年第三季度（24Q3），实现营收60.39亿元，同比增加18.50%；归母净利润为9.65亿元，同比增加16.07%。

2. **销售情况**： - 2024年1-9月，公司销售运动鞋1.63亿双，同比增加20.36%。

- 公司运动品牌订单复苏，客户合作进展良好。

3. **毛利率与费用**： - 2024年1-9月毛利率为27.81%，同比提升2.54个百分点；24Q3毛利率为27.01%，同比提升0.54个百分点。

- 费用率方面，管理费用同比增加84.66%，主要由于薪酬和员工长期服务金的计提。

4. **现金流与存货**： - 经营活动产生的现金流净额为42.51亿元，同比增加31.55%。

- 存货周转天数为63.5天，同比减少5天，存货周转率提升。

5. **公司优势**： - 客户资源丰富，拥有全球知名运动鞋客户。

- 突出的研发设计和创新能力，具备独立的开发设计中心。

- 完善的管理体系和高效的运营管理。

- 产能持续扩张，计划在印尼新建工厂及在越南扩建或新建工厂。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年公司营收分别为238.85亿元、275.33亿元和314.35亿元，归母净利润分别为38.85亿元、45.20亿元和52.11亿元。

- 对应的市盈率（PE）分别为21倍、18倍和15倍，维持“推荐”评级。

7. **风险提示**： - 原料价格波动、海外需求疲软、产能扩张不及预期等风险因素。

这些信息可以帮助投资者评估华利集团的财务健康状况、市场前景以及潜在的投资风险。