华安证券-学海拾珠系列之二百四十三：基于贝塔质量的多空因子策略（BABB）-250730

- 本文提出“做空坏贝塔”（BABB）因子，通过区分现金流冲击敏感的“坏”贝塔与折现率冲击敏感的“好”贝塔，改进了传统的“做空贝塔”（BAB）策略。

- 研究显示，BABB策略的年化收益达到15%，夏普比率为1.09，显著优于传统BAB因子的11.4%和1.01。

- BABB策略通过双重排序构建组合，更有效捕捉现金流冲击带来的永久性风险溢价。