光大证券-主动型债券基金25Q2持仓分析：全面增持利率品，久期杠杆均回升-250731

- 截至2025年二季度末，主动型债券基金整体持仓市值增加，市场规模扩张，净申购比例达到6.3%。

- 主动型债券基金的业绩普遍上升，杠杆率和久期回升，短期和中长期纯债基金表现较好。

- 主动债基重仓信用债中，城投债减持，产业债和金融债增持，整体收益率有所下行。

- 风险提示包括数据来源不准确、市场波动和经济基本面变动超预期。

债券标的： 1. 城投债 2. 产业债 3. 金融债 操作建议： 1. 短期纯债基金全面增持各类型债券。

2. 中长期纯债基金减持短期融资券和资产支持证券，增持其他债券。

3. 混合一级债基减持资产支持证券，增持其他债券。

4. 混合二级债基全面增持利率品和除短期融资券外其他信用品。

理由： 1. 主动型债券基金在2025年二季度的业绩表现有所上升，显示出市场对债券的需求增加。

2. 杠杆率和久期较上季度末均有所回升，表明市场对利率品的信心增强。

3. 城投债和产业债的持仓市值均有所变化，特别是产业债的增持，显示出对相关行业的看好。

4. 金融债的增持和收益率的下行，反映出市场对金融债的持续关注和投资机会。