聚灿光电：华西证券-聚灿光电-300708-前瞻布局MicroLED与通信领域，稳健中保持增长-250607

投资标的：聚灿光电（300708） 推荐理由：公司积极布局MicroLED与光通信领域，具备前沿技术优势，红黄光项目推进顺利，预计未来业绩持续增长，2025年EPS预估为0.40元，维持“增持”评级，前景可期。

- 聚灿光电积极布局MicroLED和光通信领域，未来有望获得新业务增量。

- 红黄光项目推进顺利，预计将显著提升Mini/MicroLED芯片业务的产能和收入。

- 公司一季度业绩改善明显，预计未来几年将持续增长，维持“增持”评级。

聚灿光电（300708）近期在MicroLED与通信领域的布局引起关注。

根据LEDinside的报道，台积电与美国初创公司Avicena达成合作，双方将共同开发基于MicroLED的光互连产品，旨在通过光通信技术替代传统电连接，以满足GPU高通信需求。

Avicena专注于开发超低能量光链路技术LightBundle，基于GaN基MicroLED，具有高度平行的光学互连能力。

公司在可见光通信方面的研究显示出前沿技术布局，基于蓝宝石衬底的量子斯塔克效应研究为光通信产品的推出奠定了基础。

公司正在积极推进MicroLED的商业化，预计未来在光通信领域将受益。

此外，公司在红黄光项目方面也在有序推进，年产240万片红黄光外延片和芯片的项目正在快速爬坡，预计达产后年均营业收入将增加超6亿元，净利润增加约1亿元。

这将进一步完善公司在Mini/MicroLED领域的布局，推动MLED芯片业务的增长。

在经营业绩方面，公司一季度实现营业收入7.31亿元，同比增长21.80%；净利润6,144.16万元，同比增长27.72%，环比增长70.57%。

经过行业寒冬后，公司的业绩已经全面改善，呈现持续向好的趋势。

投资建议方面，认为公司在高效运营的同时积极布局前沿技术，未来业绩与成长性值得期待。

预计2025-2027年营业收入分别为33.68亿元、39.75亿元和46.51亿元，EPS分别为0.40元、0.52元和0.67元。

对应2025年6月6日收盘价11.21元/股，PE分别为27.90倍、21.62倍和16.70倍，维持“增持”评级。

风险提示包括市场需求不及预期、技术发展不及预期及行业竞争加剧等。