北方导航：光大证券-北方导航-600435-2025年半年度业绩预告点评：25H1业绩预盈改善显著，下游需求复苏，导控龙头持续受益-250716

投资标的：北方导航（600435） 推荐理由：公司2025年半年度业绩预盈，预计归母净利润10500-12000万元，同比扭亏，受益于产品交付增加和下游需求复苏。

作为兵器集团导航控制核心企业，未来有望深度受益于产业链景气度提升，维持“增持”评级。

- 北方导航预计2025年上半年实现归母净利润10500-12000万元，同比扭亏，主要受益于产品交付增加和下游需求复苏。

- 公司2025年经营目标为营业收入50亿元，利润总额3亿元，显示出增长信心。

- 作为兵器集团导航控制核心企业，北方导航有望深度受益于相关装备产业链的景气度提升，维持“增持”评级。

北方导航（600435）发布了2025年半年度业绩预盈公告，预计实现归母净利润10500-12000万元，同比扭亏，扣非归母净利润9500-10500万元，同比也扭亏。

业绩增长主要得益于“十四五”末公司主要产品交付的增加。

2025年第一季度，公司营收为3.52亿元，归母净利润为-1675.84万元，同比大幅增长347.47%且亏损收窄。

合同负债水平有所降低，分别为1.08亿元和1.90亿元。

公司预计2025年实现营业收入50亿元、利润总额3亿元，且与兵器集团的关联交易销售额较上年明显提升。

公司在军民两用产品方面，专注于导航控制和弹药信息化技术，涵盖多个专业技术体系，处于国内领先地位。

盈利预测方面，2025-2026年归母净利润预测分别上调10%和28%，新增2027年预测，2025-2027年对应每股收益（EPS）分别为0.19、0.25和0.32元，当前股价对应市盈率（PE）分别为77X、58X和45X。

公司作为兵器集团导航控制环节的核心企业，有望受益于产业链的景气度提升，维持“增持”评级。

风险提示包括订单不及预期、产品交付风险及技术快速迭代风险。