非银行业：民生证券-非银行业周报：保险长期资金入市再进一步-250309

- 保险资金长期投资改革试点已获批1620亿元，助力保险资金发挥长期投资优势，缓解“利差损”风险。

- 政府强调稳住股市和楼市，预计货币政策将维持适度宽松，利好股票和债券市场流动性。

- 中长期资金入市将推动资本市场稳定，建议关注头部险企和券商的投资机会。

本周的非银行业周报强调了保险资金长期投资的进一步推进。

金融监管总局已批复两批保险资金长期投资试点，总规模达到1620亿元，涵盖8家主要保险公司。

2023年10月，中国人寿和新华保险成立的私募证券投资基金鸿鹄基金率先落地，规模为500亿元，主要投资于二级市场股票。

截至2024年四季度末，保险公司资金运用总额达到33.26万亿，其中人身险公司资金运用总额为29.95万亿，股票投资规模为2.27万亿，同比增长28.29%。

保险资金长期投资试点有助于提升资金的保值增值能力，缓解“利差损”风险，并改善资产与负债的匹配。

政府工作报告提出“稳住股市楼市”的要求，预计未来政策环境将保持宽松。

中央经济工作会议强调适度宽松的货币政策，金融机构存款准备金率仍有下调空间，预计将为股票和债券市场提供良好的流动性。

证监会主席吴清指出中长期资金将成为资本市场的“稳定器”，并提出多项政策措施促进资金流入市场。

自2024年9月以来，保险资金与养老金净买入A股达2900亿元，推动中长期资金持股市值增长22%。

此外，产品创新和考核机制改革也在加速推进。

投资建议方面，建议关注中国太保、新华保险、中国人寿等头部险企，以及中国银河、中信证券、华泰证券等券商龙头。

风险提示包括政策不及预期、资本市场波动加大等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. **保险公司**： - **中国太保**、**新华保险**、**中国人寿**、**中国财险**、**阳光保险**： 推荐理由：保险资金长期投资试点将有助于发挥长期资金优势，头部险企可能更受益于权益投资空间的打开。

2. **券商**： - **中国银河**、**中信证券**、**华泰证券**： 推荐理由：资本市场的平稳运行有助于加速券商业绩筑底进程，建议关注这些龙头券商。

整体来看，政策定调积极和资本市场投融资改革的深化将为这些标的带来良好的投资机会。