华西证券-公募REITs系列之一：2025，1500+亿C~REITs怎么配？-250101

- C-REITs自2020年试点以来，市场不断扩容，截至2024年底已发行59个项目，募集资金超过1600亿元，涵盖多种资产类型。

- C-REITs可分为稳定类和周期类，稳定类资产收入可预测性强，周期类资产则受经济环境影响较大。

- 2025年将是C-REITs新的起点，短期波动大但长期风险较小，建议投资者关注流动性和收益测算，稳定类资产适合打底配置。

在上述投资报告中，债券标的主要包括稳定类和周期类的C-REITs。

稳定类资产主要涵盖生态环保、租赁住房和水利设施，具有偏债的特性，收入可预测性强，受供求关系影响较小。

周期类资产则包括高速公路、能源、消费、园区和仓储物流，受经济环境和市场因素影响较大，具有较大的波动性。

操作建议方面，建议投资者在配置时优先考虑稳定类C-REITs作为基础仓位，以降低投资风险。

同时，可以适度配置周期类C-REITs，以期望获取成长空间和资本利得。

在选择具体项目时，应关注流动性和收益测算，避免流通盘较小的项目，因为这些项目的价格容易受到市场波动的影响。

理由是，稳定类资产的收入波动较小，适合长期持有，能够提供相对稳定的现金流。

而周期类资产虽然波动较大，但在经济复苏或特定市场环境下，能够带来较高的收益潜力。

因此，结合两类资产的特点，可以在风险和收益之间找到平衡，优化投资组合。