北京银行：光大证券-北京银行-601169-2024年一季报点评：业绩增速超预期，股东增持显信心-240429

投资标的：北京银行 推荐理由：北京银行深耕首都，零售转型效能有望持续释放，稳健的业绩增长和相对稳定的分红比例，股息收益率有望进一步提升，具有吸引力。

公司主要股东增持，后续有望得到较好的收益率，不排除后续进一步增持加码可能。

1. 北京银行2024年一季报业绩增速超预期，归母净利润增长5%，股东增持显示信心。

2. 公司营收、拨备前利润、归母净利润同比增速明显改善，主要受益于净息差收窄、非息收入增强和费用管控。

3. 公司零售业务转型效能有望持续释放，维持“买入”评级，风险提示为宏观经济超预期下行。

1. 北京银行2024年一季度业绩表现：营业收入176.9亿，同比增长7.8%，归母净利润78.6亿，同比增长5%； 2. 公司24Q1年化加权平均净资产收益率为12.4%，同比下降0.37pct； 3. 公司24Q1营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为7.8%、9.7%、5%； 4. 公司24Q1净利息收入、非息收入同比增速分别为1.9%、27.1%； 5. 公司24Q1新增生息资产规模700亿，同比少增103亿，余额同比增速较年初小幅下降0.6pct至10.6%； 6. 公司24Q1新增付息负债1161亿，同比多增147亿，余额同比增速较年初提升0.1pct至11.6%； 7. 公司24Q1净息差为1.49%，较2023年收窄7bp； 8. 公司24Q1非息收入同比增长27%至49.2亿； 9. 公司24Q1不良贷款率为1.31%，较年初下降1bp； 10. 公司24Q1计提信用减值损失38.4亿，同比增加7.3亿； 11. 公司24Q1核心一级/一级/资本充足率分别为9.11%/11.95%/13.12%，较年初分别下降9/24/25bp； 12. 公司第二大股东北京国资公司，及第四大股东信泰人寿于24Q1分别增持公司普通股股份0.42亿股、3.56亿股； 13. 北京银行2023年利润分配预案，拟每股派息0.32元，当前股价对应股息率为5.8%； 14. 公司2024-2026年EPS预测为1.28/1.35/1.41元，当前股价对应PB估值分别为0.43/0.40/0.37倍。