银河期货-铜半年报：232终将落地，铜价或再次下行-250630

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：预计2025年全球铜精矿增量有限，供应端扰动对价格形成支撑，但若美国关税政策落地，非美地区供应紧张问题将逐步缓解，价格上行空间有限，可能运行在75000-81000元/吨区间。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：若特朗普对关税暂停期延期且不增加额外关税，宏观保持稳定，预计铜价有望冲高至83000元/吨一线，后续再考虑布局空单。

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：短期内供应端扰动对价格形成支撑，但消费增速下降及未来不确定性使得市场整体走势较为复杂。

- 铜价短期受供应端扰动支撑，但面临7、8月不确定性，预计主要运行区间为75000-81000元/吨。

- 2025年铜矿供应紧张难以缓解，废铜将成为关键补充，全球消费增速预计下降至3.2%。

- 特朗普关税政策的变化将直接影响铜价走势，若政策延续，铜价有望冲高至83000元/吨。