房地产行业：平安证券-房地产行业点评：税费减免细则落地，财政发力降低购房成本-241113

- 财政部等发布税收优惠政策，契税减免力度加大，140平方米以内住房统一按1%税率缴纳，预计降低购房成本，支持刚需和改善性需求。

- 增值税和土地增值税政策调整将降低二手非普宅交易成本，减轻房企税费负担，进一步促进市场回暖。

- 投资建议关注历史包袱轻、库存优化的房企及估值修复类公司，预计行业将逐步企稳，个股行情值得关注。

**房地产行业点评核心要点总结：** 1. **政策背景**：11月13日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布税收优惠政策，以支持房地产市场的稳定发展。

2. **契税优惠**：契税税率调整，140平方米及以下住房统一按1%征收，超过140平方米的首套1.5%、二套2%。

这将减轻购房者负担，特别是一线城市的二套房购房者。

3. **增值税与土地增值税**：取消普通住宅与非普通住宅的标准，持有2年以上非普宅可免增值税。

土地增值税预征率下限统一降低，减轻房企的税费负担。

4. **投资建议**：维持对房地产板块的积极看法，预计行业将逐步企稳，尤其是对二套房和非普通住宅的改善需求。

关注历史包袱轻、库存结构优化的房企，如绿城中国、万科A等，以及相关细分领域的头部企业。

5. **风险提示**：政策支持力度不足、二手房市场分流、高品质住宅供应不足及个别房企流动性问题等可能影响市场修复进程。

整体来看，税费减免政策将降低购房成本，促进市场需求，但需关注潜在风险因素。

投资标的及推荐理由： 1. **历史包袱较轻、库存结构优化的房企**： - **绿城中国** - **建发国际集团** - **中国海外发展** - **招商蛇口** - **滨江集团** - **越秀地产** - **华润置地** - **保利发展** - **推荐理由**：这些房企在历史上拿地较少，负担较轻，库存结构优化，能够更好地适应市场变化，受益于政策带来的改善。

2. **估值修复房企**： - **万科A** - **金地集团** - **新城控股** - **推荐理由**：这些房企在市场调整中具有较大的估值修复潜力，能够从政策支持中获益。

3. **细分领域头部企业**： - **经纪**：贝壳 - **物管**：中海物业、保利物业、招商积余 - **代建**：绿城管理控股 - **推荐理由**：这些企业在各自细分领域中占据领先地位，能够从房地产市场的复苏中获得增长机会。

总体来看，政策的税费减免将积极支持改善性住房需求，预计行业将逐步企稳，具备拿地能力的优质房企有望受益。