诚通证券-宏观与大类资产周报：美国延长对等关税暂缓期，国内政策也值得关注-250712

- 上周A股震荡上涨，成交量小幅放大，政策和业绩催化因素较多，需关注中央城市会议的政策落地情况。

- 建议关注低位、低估值的景气回升品种及反内卷相关板块，如水泥建材和白电。

- 宏观经济数据有所回暖，但PPI持续回落，需警惕政策实施效果和全球经济风险的不确定性。

本周投资报告主要分析了宏观经济与大类资产的表现，重点关注A股市场与政策动态。

在宏观经济方面，6月份CPI同比回升0.1%，显示内需稳步修复，而PPI同比降幅超预期，降至-3.6%。

中央财经委员会第六次会议强调“反内卷”政策，可能成为推动再通胀的重要手段。

A股市场上周整体震荡上涨，日均成交金额小幅放量，融资买入占比上升。

政策与业绩催化因素较多，核心银行、证券及金融科技板块表现活跃，但换手率较高，存在调整需求。

预计本周政策预期将继续主导市场，需关注中央城市会议的消息及反内卷政策的落实。

在行业配置策略方面，建议关注低位、低估值且景气度回升的品种，尤其是反内卷板块如水泥建材、生猪，及白电和泛科技主题。

稀土、钨和工程机械等景气度提升的板块也值得关注，因其受益于价格上涨和需求强劲。

资金面上，公开市场操作净回笼2265亿元，A股合计减持54.8亿元，整体换手率上升。

IPO和定增募集金额较上月有所下降。

风险提示方面，需关注政策落地的节奏与效果、房地产投资的提振及全球经贸风险，特别是美国通胀上升带来的不确定性。