银行业：财信证券-银行业2025年7月月报：货币政策定调更加灵活，险资再度举牌银行-250703

- 银行业货币政策变得更加灵活，险资再次举牌银行，显示出行业红利价值。

- 银行板块整体估值上升，信贷投放有望温和修复，净息差压力得到缓解。

- 在无风险利率下行和资产荒背景下，银行板块股息率仍具吸引力，可能迎来增配机会。

2025年7月银行业月报显示，货币政策更加灵活，险资再次增持银行股。

6月，申万银行指数上涨5.02%，表现优于上证指数和沪深300指数。

浦发银行涨幅最大，达12.57%。

截至6月30日，银行板块整体市盈率为7.23倍，市净率为0.80倍，均低于A股整体估值。

同业存单到期收益率短期上升、长期下降，AAA级和AA级同业存单的1M、3M、6M收益率变化不一。

6月份同业拆借加权平均利率为1.46%，环比下降，部分期限利率上升，整体呈现下行趋势。

投资建议方面，金融政策加快落地，消费导向有望推动信贷修复，监管对银行成本的关注有助于缓解净息差压力，基本面积极因素积累。

展望未来，银行股息率具有吸引力，长线资金可能继续流入，公募基金考核导向也可能带来增配机会。

行业评级维持“同步大市”。

风险提示包括经济增长不及预期、信贷需求疲弱及资产质量恶化。

投资标的：银行板块 推荐理由： 1. 货币政策定调更加灵活，有助于推动信贷投放实现温和修复。

2. 险资再度举牌银行，显示行业红利价值仍然突出。

3. 监管对银行负债端成本的关注有助于缓释净息差压力。

4. 银行基本面积极因素逐步累积，具备长期投资吸引力。

5. 在无风险利率下行和资产荒的大背景下，银行板块的股息率仍具吸引力。

6. 长线资金和被动资金可能继续流入银行板块，迎来增配机会。

风险提示： 1. 经济增长不及预期。

2. 实体信贷需求疲弱。

3. 资产质量可能大幅恶化。