家电行业：太平洋证券-家电行业周报：2025m1~5两轮车增速较快，美的战略合作荣耀完善人车家生态布局-250705

- 2025年1-5月电动两轮车销售增速达到32.0%，政策利好促进市场增长。

- 美的与荣耀合作完善“人车家”生态布局，荣泰健康战略投资惠康科技拓展制冷家电市场。

- 家电板块近期上涨1.73%，白电龙头企业在海外布局可有效对冲关税风险，建议关注美的、海尔、格力等公司。

- 风险因素包括宏观经济放缓、海运运力紧张和研发成果不及预期。

家电行业周报摘要： 1. 行业热点： - 2025年1-5月，电动两轮车销售增速达到32.0%，内销出货量2583万台，受国补政策、新强标和机动车驾驶新规的推动。

- 充电宝行业因安全隐患召回事件，短期内面临挑战，但长期有助于提升行业安全规范和集中度。

2. 公司动态： - 美的集团与荣耀合作，完善“人车家”生态，涉及空调、洗衣机等六大品类。

- 荣泰健康战略投资惠康科技，拓展制冰机市场，惠康科技为全球制冰机龙头。

3. 市场行情： - 家电板块本周上涨1.73%，年初至今涨幅为0.26%。

- 涨幅前三的个股为涛涛车业、春光科技、荣泰健康，涛涛车业年涨幅达104.25%。

4. 房地产与原材料： - 2025年6月，国内30大中城市商品房成交面积略有下滑，但成交套数增长。

- 原材料价格方面，铝和铜同比上涨，钢铁和塑料价格有所下滑。

5. 投资建议： - 随着国补政策和楼市调控的落实，白电板块有望受益，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器和海信家电。

6. 风险提示： - 宏观经济放缓、海运运力紧张、汇率波动和研发成果不及预期等因素可能影响市场需求。

投资标的及推荐理由： 1. 美的集团 推荐理由：美的与荣耀合作，进一步完善“人车家”生态布局，且在海外多个区域拥有丰富的产能布局，有效对冲美国关税政策的影响。

2. 海尔智家 推荐理由：作为国内白电龙头企业，海尔智家在市场上具备较强的竞争力，预计将受益于国补政策带动的消费信心提振。

3. 格力电器 推荐理由：格力电器作为白电行业的重要企业，拥有稳定的市场份额，能够在宏观经济波动中保持相对稳定的经营。

4. 海信家电 推荐理由：海信家电在白电领域的布局和产品线丰富，预计在市场复苏中将获得良好表现。

建议关注和左侧布局以上白电龙头企业，因其当前估值较低，具备较好的投资价值。