英科再生：民生证券-英科再生-688087-动态报告：落实“全产业链、全球化”布局的再生“艺术家”-240629

投资标的：英科再生 推荐理由：公司海外基地布局战略的正确性得到验证，产能扩张仍在进行中，布局绿色再生产业符合国家减碳要求，具备较强的市场竞争力，预计未来净利润增长稳健，维持“推荐”评级。

1. 公司海外布局战略有效，业绩回暖，全球化战略成效显著，营收和利润双增长。

2. 公司在再生PET产线已进入成熟运转，规模效应显著，具备较强的市场竞争力。

3. 预计公司未来净利润增长稳健，符合国家减碳要求，具有投资潜力，维持“推荐”评级。

1. 公司一季度营收达6.33亿元，同比增长22.54%，环比增长0.48%；归母净利润达0.72亿元，同比增长519.30%，环比增长81.29%；扣非归母净利润达0.70亿元，同比增长594.45%，环比增长94.40%。

2. 预计2024年1-5月累计实现营业收入11.00-11.40亿元，同比增长18%-22%；归属于母公司所有者的净利润11.50-12.50亿元，同比增长50%-63%。

3. 公司实施的“制造基地出海战略”成效显现，越南英科清化（一期）项目表现良好。

4. 公司在再生PET产线方面取得成熟运转，规模效应显著，具备较强的市场竞争力。

5. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.69/3.20/3.72亿元，对应PE分别为18/15/13倍，维持“推荐”评级。