海兴电力：民生证券-海兴电力-603556-2024年三季报点评：24Q3业绩稳健增长，国内外需求双轮驱动-241024

投资标的：海兴电力（603556） 推荐理由：公司2024年三季度业绩稳健增长，收入和净利润均实现18%以上增长，毛利率持续改善。

海外市场需求强劲，智能电表出口持续向上，国网招标需求增长，预计未来营收和净利润保持稳定增长，维持“推荐”评级。

- 海兴电力2024年三季度业绩稳健增长，收入同比增长18.69%，归母净利润增长18.34%，扣非净利润增长24.46%。

- 公司毛利率和净利率持续改善，海外市场需求强劲，电表出口和智能电网技术投资前景乐观。

- 投资建议维持“推荐”评级，预计2024-2026年营收和净利润均将保持稳定增长，PE分别为17X、13X、11X。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年三季度公司实现收入34.10亿元，同比增长18.69%。

- 归母净利润7.91亿元，同比增长18.34%。

- 扣非归母净利润为7.80亿元，同比增长24.46%。

2. **单季度表现**： - 2024年Q3实现收入11.55亿元，同比增长16.15%。

- 归母净利润2.58亿元，同比增长11.45%。

- 扣非归母净利润2.56亿元，同比增长14.10%。

3. **毛利率和净利率**： - 2024年Q1-3毛利率为45.97%，同比提升5.84个百分点；净利率为23.20%，基本持平。

- 2024年Q3毛利率为49.43%，同比提升6.12个百分点，环比提升5.27个百分点；净利率为22.34%，同比下降0.97个百分点，环比下降1.26个百分点。

4. **费用情况**： - 2024年Q1-3期间费用为6.19亿元，同比增长51.92%；期间费用率为18.15%，同比提升3.97个百分点。

5. **海外市场拓展**： - 公司积极推进海外本地化经营实体的基础设施建设，2024年电表累计出口金额约83.6亿，同比增长10%。

- 海外收入占比超66%，产品覆盖100多个国家和地区。

6. **智能电表市场**： - 全球在绿色能源和智能电网技术上的投资预计在2024年达到1.3万亿美元，同比增长约15%。

- 国网智能电表招标需求持续增长，2024年国网累计招标物资数量达到9528万只，同比增长约25%。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年营收分别为51.45亿元、63.07亿元、77.39亿元，增速分别为22.5%、22.6%、22.7%。

- 归母净利润为12.07亿元、14.83亿元、18.37亿元，增速分别为22.8%、22.9%、23.9%。

- 对应2024-2026年PE分别为17X、13X、11X，维持“推荐”评级。

8. **风险提示**： - 海外市场经营风险。

- 汇率大幅波动风险。

这些信息可以帮助投资者更好地了解公司的财务状况、市场前景以及潜在风险。