大消费行业：世纪证券-大消费行业周报（7月第4周）：电动自行车新国标正式实施利好头部企业-250728

- 大消费板块在7月第4周全线收涨，特别是美容护理和商贸零售表现突出，部分个股涨幅显著。

- 电动自行车新国标将于9月实施，推动行业集中度提升，头部企业有望借此机会扩大市场份额。

- 海南自贸港封关政策将于2025年启动，免税和旅游相关企业将直接受益，市场前景看好。

- 风险提示包括经济复苏和政策力度不及预期。

大消费行业周报（7月第4周）总结如下： 1. 大消费板块在7月21日至25日全线收涨，美容护理、商贸零售、社会服务、纺织服饰、食品饮料和家用电器的涨幅分别为+5.42%、+2.65%、+2.30%、+1.45%、+0.74%和+0.04%。

领涨个股包括ST西发、彩虹集团、金春股份、大连友谊、西藏旅游和润本股份，领跌个股则有皇氏集团、华翔股份、联发股份、南京商旅、兰生股份和青岛金王。

2. 新版电动自行车国标将于9月1日正式实施，行业洗牌将利好头部企业。

新国标提高了安全性能和防篡改要求，促使不符合标准的存量车辆更新换代，加上“以旧换新”补贴政策，将刺激市场需求。

头部企业凭借品牌优势和研发实力有望抢占市场份额。

3. 海南自贸港封关政策于2025年12月18日启动，免税和旅游等板块有望受益。

税收政策将“零关税”商品从1900个扩展至6600个，促进跨境贸易活跃度。

建议关注免税龙头企业和海南本地酒店餐饮及景区运营企业。

4. 风险提示包括经济复苏不及预期和政策力度不足等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 电动自行车头部企业： 推荐理由：新国标（GB17761—2024）将于9月1日正式实施，对车辆安全性能和防篡改提出更高要求，预计将推动市场需求，促使不符合标准的中小品牌退出市场，从而提升行业集中度。

头部企业凭借品牌优势、规模效应和研发实力，有望抢占更多市场份额，提升盈利能力。

2. 免税龙头企业： 推荐理由：海南自贸港封关政策的实施，税收政策的优化将使“零关税”商品数量大幅增加，免税龙头企业可依托其供应链和品牌优势，进一步提升市场份额。

3. 海南本地酒店餐饮及景区运营企业： 推荐理由：海南自贸港封关后，人员流动便利和入境免签范围扩大，将直接带动游客消费，从而增强这些企业的盈利能力。