非银金融行业：东吴证券-非银金融行业跟踪周报：继续看好保险股估值修复；关注券商股主题性机会-250622

- 非银金融行业整体表现疲软，但保险板块逆势上涨，预计将受益于经济复苏和利率上行，维持“增持”评级。

- 券商行业受益于政策支持和市场回暖，转型带来新增长点，推荐中信证券等优质龙头股。

- 风险因素包括宏观经济不及预期和政策趋紧，需关注行业创新和市场竞争加剧。

非银金融行业跟踪周报指出，保险股的估值修复值得关注，券商股则存在主题性机会。

近期非银金融子行业表现中，仅保险板块跑赢沪深300指数，整体非银金融下跌1.09%。

6月交易量同比大幅提升，证监会发布了多项政策以促进市场发展，包括允许合格境外投资者参与ETF期权交易和科创板改革措施。

保险行业的寿险保费恢复增长，预计险资将持续增配红利股。

新会计准则的实施将推动险资对OCI股票的配置。

多元金融方面，信托行业面临利润下滑，而期货市场成交量有所下降。

整体来看，非银金融行业仍具安全边际，推荐排序为保险、证券和其他多元金融，重点关注新华保险、中国财险等公司。

风险提示包括宏观经济不及预期、政策趋紧和市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1. **保险行业**： - **新华保险**、**中国财险**、**中国人保**、**中国平安**：受益于经济复苏和利率上行，储蓄类产品销售占比提升，负债端预计持续改善，长期看好健康险和养老险的发展空间。

2. **证券行业**： - **中信证券**、**同花顺**、**九方智投控股**：证券行业转型有望带来新的业务增长点，受益于市场回暖和友好的政策环境，券商的经纪业务、投行业务及资本中介业务均将受到积极影响。

整体来看，非银金融行业目前平均估值较低，具备安全边际，行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融。