家用电器行业：国联民生证券-家用电器行业产业在线6月空调数据简评：内销景气延续，龙头份额提升-250719

- 6月家用空调内销延续双位数增长，龙头企业如美的、格力、海尔表现优异，市场份额提升明显。

- 外销表现偏弱，受关税及地缘风险影响，预计短期波动后将逐步修复。

- 推荐关注美的集团、格力电器及海尔智家，风险主要来自政策和原材料价格波动。

产业在线发布的6月空调数据表明，家用空调内销持续增长，龙头企业市场份额提升。

6月家用空调产量为1,878万台，同比增长2.16%；销量为1,962万台，同比增长3.60%。

其中，内销达到1,231万台，同比增长16.48%，而出口则为731万台，同比下降12.66%。

主要企业中，格力、美的、海尔的内销增速均表现良好，分别为16.07%、26.32%和26.92%。

内销市场景气向好，需求稳定，尤其在高温天气的影响下，东北和华北地区需求有所上升。

线上零售数据也显示出强劲增长，6月零售量同比增长28%。

尽管外销表现偏弱，但龙头企业在内销和市场份额方面表现出色，预计未来内销将继续保持增长趋势。

总体来看，家用空调行业维持“强于大市”的评级，龙头企业如美的、格力和海尔在市场中表现优异，未来的经营动能值得关注。

风险方面需注意政策兑现、原材料价格波动及外需的不确定性。

投资标的：美的集团、格力电器、海尔智家。

推荐理由： 1. 家用空调内销景气延续，整体市场表现符合预期，尤其是在高温天气的推动下，内销出货量持续增长。

2. 龙头企业的市场份额提升显著，美的、格力和海尔在内销中均实现了较高的同比增长，显示出强劲的市场竞争力。

3. 美的在出货和终端市场份额方面表现优异，线上线下销售均有所增长，具备良好的市场策略。

4. 海尔和格力也展现出强劲的增长势头，经营动能向上，市场表现稳定。

5. 外销虽然短期表现偏弱，但龙头企业在全球市场布局上领先，具备较强的抗风险能力，未来有望逐步修复。

6. 白电龙头企业在2024年的分红和回购力度增加，显示出其高质量的经营表现和高股息吸引力。

风险提示包括政策兑现不及预期、原材料价格及汇率波动、关税及外需不及预期等。