飞荣达：民生证券-飞荣达-300602-2024年半年报点评：归母净利高增，AI终端及新能源业务驱动增强-240821

投资标的：飞荣达（300602） 推荐理由：公司2024年上半年业绩快速增长，归母净利同比大增1307.13%。

AI终端及新能源业务持续突破，消费电子市场回暖，盈利能力显著提升。

预计未来毛利率和利润率将进一步改善，维持“推荐”评级。

- 飞荣达2024年H1实现营收21.69亿元，归母净利润0.57亿元，净利同比大增1307.13%，主要受AI终端及新能源汽车业务推动。

- 消费类电子业务及通信领域市场份额提升，盈利能力改善，费用控制良好，毛利率和净利率均有所提升。

- 预计公司未来几年净利润将持续增长，维持“推荐”评级，但需关注下游需求、原材料价格及产能扩张风险。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（H1）公司实现营收21.69亿元，同比增加22.00%。

- 归母净利润为0.57亿元，同比大幅增长1307.13%。

- 2024年第二季度（Q2）营业收入为11.87亿元，同比增长18.11%；归母净利为0.33亿元，同比增长12.93%。

2. **业务驱动因素**： - AI终端及新能源汽车业务持续突破，推动业绩增长。

- 消费类电子业务由于主要客户业务回暖及市场份额提升，营业收入显著增加。

- 通信领域市场份额扩大，产能释放，盈利能力上升。

3. **非主业影响**： - 参股公司博纬通信确认投资亏损约1710万元，增加投资亏损1469万元，所得税费同比增加约1773万元，这些因素对业绩产生拖累。

4. **费用控制和盈利能力**： - 公司费用率控制良好，销售/管理/财务费用率分别为2.48%/5.96%/-0.07%，同比下降。

- 毛利率为17.86%，净利率为2.21%，净利率显著改善主要得益于费用控制。

5. **技术优势与客户关系**： - 公司掌握电磁屏蔽及导热技术，积极跟踪行业技术发展。

- 与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，客户包括华为、微软、比亚迪等。

6. **投资建议**： - 看好公司新能源业务放量及消费电子业务复苏，预计毛利率和利润率有望进一步提升。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为2.11亿元、3.50亿元、4.16亿元，当前市值对应PE倍数为42X、25X、21X。

- 维持“推荐”评级。

7. **风险提示**： - 下游需求不及预期、原材料价格波动、产能扩张不及预期及存货跌价减值风险。

以上信息为投资决策提供了重要的财务数据、业务发展动态、市场前景及潜在风险提示。