非银行金融行业：海通国际-香港非银行金融行业：香港稳定币发行人监管制度，最快明年初发首张牌照、币种规模不设限-250729

- 香港稳定币发行人监管制度将于8月1日生效，最快明年初发放首批牌照，币种和发行规模不设限制。

- 金管局发布的指引强调稳定币发行的合规性、风险管理和消费者保护，持续优化的监管政策将激活市场需求。

- 取得牌照的公司将具备先发优势，尤其是具有稀缺性牌照的稳定币发行人和优秀的网络券商。

香港的稳定币发行人监管制度将于8月1日生效，金管局预计最快于明年初发出首批牌照，币种及规模不设限制。

申请者需在8月31日前提交意向，最终申请截止至9月30日，审核后将公布获牌名单，但不透露申请机构信息。

金管局发布的指引涵盖稳定币发行全流程的监管要求，包括储备资产、合规性、财务标准、风险管理、信息披露及消费者保护等。

参与“沙盒”的机构包括京东币链科技、圆币科技及渣打香港等，主要应用场景涉及跨境支付、虚拟资产交易等。

香港的虚拟资产监管政策持续完善，预计将激活市场需求，扩大应用场景。

取得牌照的公司将具备先发优势，特别是稀缺的稳定币发行人牌照和复杂的虚拟资产交易平台(VATP)牌照。

拥有庞大客户基础和优质用户体验的网络券商（如富途）将更具竞争优势。

风险方面包括监管风险、技术风险和市场风险。

投资标的：网络券商（如富途） 推荐理由：1) 拥有庞大的客户基础，能够吸引更多用户使用其服务；2) 持有虚拟资产交易平台（VATP）牌照，符合香港日益完善的虚拟资产监管政策；3) 提供优质的用户体验，增强竞争优势，预计在稳定币行业中成为主要受益者。