科技行业：海通国际-全球科技行业业绩快报：Shopify2Q25-250807

- Shopify第二季度总营收达27亿美元，同比增长31%，超出市场预期，毛利率为49%。

- GMV同比增长31%，欧洲市场表现尤为突出，增长达49%。

- 公司通过商家解决方案和订阅服务实现双轮驱动，AI和新产品发布成为亮点，全年营收增速指引维持在25%至30%。

Shopify于2025年8月6日发布的第二季度业绩显示，公司总营收达到27亿美元，同比增长31%，超出市场预期。

GMV达880亿美元，同比增长31%，其中欧洲市场增长49%。

毛利率为49%，尽管较去年下滑250个基点，但仍高于行业平均水平。

经营性利润率提升至11%，自由现金流为4.22亿美元，占营收16%。

商家解决方案和订阅服务收入分别增长37%和17%。

AI与新产品发布是亮点，包括AI助手和新建站工具。

全年指引显示营收增速维持在25%至30%之间，自由现金流率保持在中高双位数。

公司面临的风险包括行业竞争加剧和地缘政治不确定性。

财报发布后，Shopify股价上涨超过21%。

投资标的：Shopify 推荐理由： 1. 第二季度GMV同比增长31%，在北美、欧洲和亚太地区均表现强劲，尤其是欧洲市场增长达到49%。

2. 总营收达27亿美元，同比增长31%，高于市场预期的25%至28%。

3. 毛利率为49%，尽管较去年同期下滑，但仍高于行业平均水平，整体盈利表现强劲。

4. 经营性利润率达到11%，同比提升200个基点，自由现金流为4.22亿美元，占营收16%，已连续第十一季度实现正向流入，显示出企业高质量增长和稳健现金实力。

5. 商家解决方案和订阅服务收入均实现显著增长，商家支付渗透率上升，推动整体营收增长。

6. AI与新产品发布是亮点，推出了多项基于AI的工具和服务，提升了用户体验和创业门槛。

7. 公司全年营收增速指引维持在25%至30%之间，自由现金流率保持在中高双位数，显示出未来增长潜力。

8. 预计2025年第三季度收入同比将增长中高20%，毛利增速为低20%，进一步验证公司增长前景。