劲拓股份：华鑫证券-劲拓股份-300400-公司事件点评报告：PCBA细分环节龙头，受益于Ai产业浪潮-250808

投资标的：劲拓股份（300400） 推荐理由：公司在PCBA细分领域具备领先优势，2025Q1业绩表现强劲，受益于AI产业浪潮，订单有望持续增长。

股权激励措施增强核心团队动力，未来有望抢占更多市场份额，提升竞争力，首次覆盖给予“买入”评级。

- 劲拓股份在PCBA领域具领先地位，2025Q1业绩显著增长，归母净利润同比增长137%。

- 公司积极进行股权激励，预计将持续受益于AI产业浪潮，订单有望增长。

- 未来盈利预测乐观，给予“买入”评级，但需关注需求波动和成本控制风险。

劲拓股份近期发布公告，以8.56元/股价格向高管及核心员工授予不超过272.50万股限制性股票。

2025年第一季度，公司实现收入1.55亿元，同比增长21%；归母净利润0.25亿元，同比增长137%，显示出盈利高速增长。

公司主营产品为电子装联设备，主要用于组建PCBA生产线，具备强大的市场竞争力和领先的市场份额。

随着AI产业的发展，PCBA需求有望持续提升，公司在SMT设备领域具有领先优势，与头部客户深度合作，技术突破和柔性生产能力强。

公司客户包括深南电路、伟创力和富士康等，积极储备新技术，如全直流回流焊AI智能板卡优化技术研发。

根据公司2024年报，2022年全球PCB与半导体用回流焊炉市场规模约为23亿元，而公司2022年电子装联收入约6.6亿元，全球市场份额约30%。

预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.54亿元、2.61亿元和3.21亿元，当前股价对应的市盈率分别为32倍、19倍和15倍。

基于业绩拐点明确和受益于AI浪潮，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括需求不及预期、原材料价格波动、费用控制不及预期、新客户及新业务开拓不及预期，以及股权激励低于预期的风险。