电力设备与新能源行业：东吴证券-人形机器人行业深度研究系列九：人形机器人轻量化，产业化前夕的进修课，应用为重-250712

- 人形机器人轻量化是商业化前夕的关键，能解决续航、散热等行业痛点，主要路径为材料轻量化。

- PEEK、镁合金和尼龙等材料在轻量化中各具优势，PEEK市场潜力最大，镁合金经济性突出，尼龙则应用成熟。

- 投资建议关注相关企业，包括科达利、肇民科技及镁合金领域的旭升集团等，同时需警惕销量不及预期和竞争加剧的风险。

本报告探讨了人形机器人行业的轻量化趋势，认为轻量化是实现商业化的关键，能有效解决续航、散热、零部件性能和灵活度等问题。

主要路径包括结构轻量化和材料轻量化，其中材料轻量化为当前主流。

在材料方面，PEEK被视为顶级工程塑料，性能优异，但价格高昂，市场空间预计到2027年将达到28亿元。

镁合金在汽车轻量化中应用成熟，经济性突出，已实现减重和能耗降低。

尼龙PA则具备良好的柔韧性，应用广泛。

人形机器人中，关节模组占比最大，轻量化的重点在于谐波减速器、滚柱丝杠、无框电机及外壳结构件。

综合测算，百万台人形机器人中，PEEK、镁合金和尼龙的市场空间分别为1亿元、3亿元和3亿元。

投资建议方面，推荐关注轻量化应用相关公司，如科达利、肇民科技、恒勃股份等；PEEK材料相关的中研股份、新瀚新材；尼龙PA相关的南山智尚；镁合金方面的旭升集团和宝武镁业。

风险提示包括人形机器人销量不及预期、竞争加剧和价格下降。

投资标的及推荐理由如下： 1. 科达利：推荐关注，因其在轻量化应用中具备较强的技术实力，尤其是在PEEK材料的谐波减速器方面已有专利布局。

2. 肇民科技：建议关注，作为轻量化应用的潜力企业，可能在行业中发挥重要作用。

3. 恒勃股份：建议关注，因其在轻量化材料领域的相关技术和产品。

4. 中研股份：PEEK材料的相关企业，建议关注，因其在PEEK市场中占有一定份额。

5. 新瀚新材：PEEK材料相关企业，建议关注，因其技术及市场潜力。

6. 中欣氟材：PEEK材料相关企业，建议关注，因其在高性能材料领域的优势。

7. 南山智尚：PA尼龙材料相关企业，建议关注，因其在耐腐蚀性和柔韧性方面的优势。

8. 旭升集团：镁合金相关企业，推荐标的，因其在镁合金应用中具备成熟的工艺和性价比。

9. 宝武镁业：建议关注，因其在镁合金材料的生产和应用方面的实力。

综合来看，轻量化是人形机器人商业化前夕的重要课题，材料轻量化是当前的主流路径，以上公司在各自领域中具备较强的市场竞争力和技术优势。